发表时间：2025-03-05 14:51:31 │ 点击数：
近日，A股上市公司至正股份表示，拟以超35亿元的交易对价收购全球前五的半导体引线%股权，同时剥离传统线缆材料业务，并引入全球半导体封装设备龙头ASMPT作为公司重要股东。没过几天，TCL科技也抛出百亿级并购方案。
2025年3月1日，深圳至正高分子材料股份有限公司（证券简称：至正股份；证券代码：603991.SH）表示，拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式直接及间接取得先进封装材料国际有限公司（以下简称：AAMI或先进封装）99.97%股权，置出公司全资子公司上海至正新材料有限公司（以下简称：至正新材料）100%股权，并募集配套资金。
一方面，至正股份拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式收购AAMI上层出资人持有的有关权益份额，包括嘉兴景曜、滁州智元2家合伙企业中先进半导体作为GP拥有的全部财产份额和相关权益，嘉兴景曜、滁州广泰2家合伙企业之LP的全部财产份额和相关权益，以及滁州智合1.99%股权。
另一方面，至正股份拟通过发行股份及支付现金的方式收购先进香港控股有限公司（以下简称：ASMPT Holding）所持AAMI的49%股权，在公司取得AAMI控制权的同时，AAMI将支付现金回购香港智信所持AAMI的12.49%股权。同时，上市公司向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
值得关注的是，本次交易完成后，ASMPT Holding也将成为至正股份的重要股东，其母公司ASMPT（系全球领先的半导体封装设备龙头企业，与原子层沉积设备全球排名第一的ASM、光刻机厂商阿斯麦ASML同出一门。ASMPT的入股标志着至正股份治理结构的国际化升级。
至正股份表示，本次交易系A股上市公司引入国际半导体龙头股东的率先示范。此外，通富微电（002156.SZ）作为战略投资人，也将换股参与交易。
公告显示，至正股份自2022年开始向半导体行业转型，于2023年并表了从事半导体专用设备业务的苏州桔云科技有限公司（以下简称：苏州桔云）。苏州桔云主营业务为半导体封装环节的晶圆清洗机、晶圆显影机、晶圆蚀刻机、烘箱等设备的研发和制造。
2024年上半年，至正股份半导体专用设备业务营业收入占比超过30%。目标公司AAMI与苏州桔云同属半导体产业链企业，在市场开拓、客户资源、技术共享及封装产业趋势理解等方面存在一定协同效应。
AAMI是全球前五的引线框架供应商，本次交易完成后AAMI控制权将注入上市公司。公司称，引线框架是一种重要的、基础性的半导体封装材料，AAMI作为引线框架行业头部企业，具有先进的生产工艺、高超的技术水平和强大的研发能力，广泛覆盖全球主流的头部半导体IDM厂商和封测代工厂。
交易完成后，至正股份主营业务将深度聚焦半导体封装材料及设备领域。半导体材料板块当前平均市盈率约50倍，远高于传统材料行业。
交易估值方面，经换算，本次交易拟置入资产的参考价值为35.31亿元，拟置出资产作价2.56亿元。先进封装估值为35亿元（约为5亿美元），折合EV/EBITDA为13.44倍，低于可比公司的平均估值水平。先进封装的PB估值倍数仅1.19倍，即这次交易估值相比账面净资产只溢价不到20%。
财务数据方面，2022年、2023年、2024年1月至9月，收购标的先进封装收入分别是31.30亿元、22.05亿元、18.24亿元，在剔除股份支付费用、滁州新厂建设投入等非经常性因素影响后，调整后归母净利润达4.67亿元、1.79亿元和1.40亿元。
本次交易的收购资产主要包括：标的公司的两座成熟工厂对应的成熟业务（深圳和马来西亚各一座），2024年1月至9月实现净利润约1.4亿元，系集团稳定的现金流；标的公司的一座新工厂业务，位于安徽滁州，2024年9月末的净资产约8亿元；集团合并整体账面留存现金约10亿元。
2025年3月4日，TCL科技（000100.SZ）表示，拟向深圳市重大产业发展一期基金有限公司（以下简称：重大产业基金）发行股份及支付现金购买其持有的深圳市华星光电半导体显示技术有限公司（以下简称：华星半导体）21.5311%股权。本次交易完成后，上市公司合计控制华星半导体84.2105%的股权。本次交易标的资产作价115.62亿元，其中现金对价金额为72.03亿元，发行股份对价为43.59亿元。
TCL科技称，本次交易前，上市公司聚焦半导体显示、新能源光伏的核心主业。本次收购华星半导体少数股权，有利于上市公司进一步强化主业、提升盈利能力，并进一步提升上市公司在半导体显示行业的核心竞争力，巩固行业领先地位。本次交易完成后，上市公司主营业务不会发生变化。
近年来，半导体显示大尺寸行业格局进一步优化，显示行业已进入全新发展阶段，供需关系趋向健康，大尺寸化驱动面积需求稳步增长，以电视面板为代表的主流产品价格回升。华星半导体产品持续高端化，通过持续锻造穿越需求波动的经营能力，经营回报有望不断改善，有利于增厚上市公司净利润水平，提高股东回报。
